一方面，相較于當(dāng)下的生豬養(yǎng)殖企業(yè)，白羽雞企業(yè)疫情風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。另一方面，此前市場(chǎng)對(duì)于白羽雞板塊2019年的預(yù)期偏低，目前整體估值水平不高。分析人士認(rèn)為，2018年白羽肉雞行業(yè)高景氣，全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找娌凰祝?019年有望延續(xù)。

　　供需趨緊 價(jià)格上漲

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年1月2日雞苗市場(chǎng)陸續(xù)開始交易，雞苗開市價(jià)格為5元/羽，而2016年、2017年、2018年雞苗開市價(jià)格分別為1.3元/羽、1元/羽、2.3元/羽。

　　東北證券認(rèn)為，2019年雞苗開市價(jià)格顯著高于以往年份，說(shuō)明新銷售季雞苗市場(chǎng)仍然維持供給緊缺狀態(tài)。另外，父母代價(jià)格持續(xù)上漲，在產(chǎn)祖代雞存欄維持低位，維持在近五年來(lái)較低水平。父母代雞苗銷售價(jià)格達(dá)到59.62元/套，僅次于2016年同期價(jià)格水平。祖代雞存欄量的持續(xù)低位及父母代雞苗價(jià)格的持續(xù)上漲說(shuō)明我國(guó)白羽肉雞上游供給緊縮?？傮w判斷，白羽肉雞行情有望延續(xù)2019年全年。

　　業(yè)績(jī)被低估

　　目前，市場(chǎng)普遍認(rèn)為白羽肉雞板塊預(yù)期已經(jīng)反映完全，但天風(fēng)證券并不認(rèn)為如此：一是對(duì)行業(yè)景氣程度預(yù)期不足，即忽略供需中的生產(chǎn)效率、消費(fèi)增量等因素的影響程度，低估2019年價(jià)格中樞；二是對(duì)行業(yè)景氣持續(xù)時(shí)間預(yù)期不足，即認(rèn)為2018年四季度為行業(yè)景氣高點(diǎn)，受2018年四季度引種量增加影響，錯(cuò)判2019年行業(yè)處于周期下行階段?；谝陨蟽煞N預(yù)期不足，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期存在明顯低估。

　　另外，截至目前，巴西仍然是我國(guó)*的雞肉進(jìn)口國(guó)。具體看2019年進(jìn)口情況預(yù)估：一方面，根據(jù)歷史巴西進(jìn)口量及占比，預(yù)計(jì)即使2019年2月巴西反傾銷放開，邊際影響也不超過(guò)1%。另一方面，目前我國(guó)2015年頒布的對(duì)美國(guó)禽類進(jìn)口禁令仍然有效，且新增泰國(guó)、俄羅斯、烏克蘭等進(jìn)口渠道，預(yù)計(jì)2019年中國(guó)自美國(guó)進(jìn)口雞肉可能性不大。

　　天風(fēng)證券表示，總的來(lái)說(shuō)，雞肉進(jìn)口的確是2019年影響雞肉供需格局的不確定的負(fù)向因素，但即使發(fā)生，預(yù)計(jì)影響也相對(duì)有限。

　　天風(fēng)證券還強(qiáng)調(diào)，豬肉和雞肉作為我國(guó)消費(fèi)肉類蛋白質(zhì)的主要選擇，非洲豬瘟對(duì)白羽肉雞行業(yè)的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，雖然非洲豬瘟人畜不共患，但部分學(xué)校團(tuán)膳消費(fèi)出于安全考慮，仍選擇雞肉等作為替代性蛋白質(zhì)消費(fèi);另一方面，豬價(jià)上漲帶來(lái)的替代性消費(fèi)，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，豬雞價(jià)格走勢(shì)大趨勢(shì)基本一致。2019年下半年豬價(jià)有望反轉(zhuǎn)，這使得白羽肉雞價(jià)格也大概率呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

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