在經(jīng)歷臨儲玉米拍賣、中美貿(mào)易之戰(zhàn)、運費成本上漲及天氣間歇性影響后，國內(nèi)玉米市場價格僅停留在華北玉米價格持續(xù)小幅反彈和南北港口偶有上漲的背景下，看似一切歸于平靜，但實則暗流涌動，悲喜交加。那么喜從何來，悲在何處？在紛繁交錯，亦或是市場炒作的情況下，國內(nèi)玉米市場又能否安然度過？

　　進(jìn)入七月份之后，國內(nèi)玉米市場已經(jīng)不在像二季度那樣充滿活力一樣的上下快速波動，國內(nèi)大多數(shù)地區(qū)的玉米現(xiàn)貨價格已經(jīng)顯現(xiàn)出相當(dāng)?shù)姆€(wěn)定性。當(dāng)下這個時間節(jié)點，距離華北地區(qū)新玉米上市還有不到2個月的時間，距離東北主產(chǎn)區(qū)玉米大規(guī)模上市還有近3個月的時間，換句話說，這不到2個月時間已經(jīng)成為了玉米市場在未來一段時間上漲的*時間點?而從市場的供需結(jié)構(gòu)而言，未來玉米現(xiàn)貨市場當(dāng)真會迎來*上漲的行情么?

　　我們認(rèn)為，未來的一段時間，處于供應(yīng)空檔期的玉米現(xiàn)貨價格可能會出現(xiàn)小幅的上漲，但是想要大漲甚至說出現(xiàn)全國范圍內(nèi)的普漲，概率很低。主要還是受制于當(dāng)下玉米市場的供需結(jié)構(gòu)仍處于一個相對平衡的狀態(tài)，尤其是供應(yīng)方面并不會出現(xiàn)緊缺的狀態(tài)，正是因為如此，玉米價格也因此難有大的漲幅。之所以如此認(rèn)定，主要還是從以下幾個方面來看。

　　首先，雖說目前現(xiàn)貨市場處于一個供應(yīng)空檔期的狀態(tài)，但臨儲玉米儼然成為了當(dāng)下玉米市場供應(yīng)方面*的保障，截至目前臨儲玉米總的成交數(shù)量已經(jīng)超過了5000萬噸，而前期的出庫速度相對緩慢將會使得后期臨儲玉米流入市場速度不斷加快。這一點也成為了壓制玉米現(xiàn)貨價格上漲的*阻力。

　　回顧7月份國內(nèi)臨儲玉米拍賣成交情況，不難看出，在投放數(shù)量穩(wěn)定的情況下，其成交率及溢價空間均有所提升，從上周結(jié)束的拍賣來看，7月12日-13日計劃投放臨儲玉米800.96萬噸，實際成交217.71萬噸，總成交率27.18%，*成交價1690元/噸，*成交價1350元/噸，與上一期相比成交價格仍然居高不下（上一周*成交價是1710元/噸），而成交率還提高了3.4個百分點，這也是近一個多月來拍賣市場少見的成交回升情況。其中7月12日內(nèi)蒙古玉米拍賣網(wǎng)絡(luò)一度中斷并未影響臨儲玉米成交率溫和回升的趨勢，同時區(qū)域拍賣溢價進(jìn)一步增加，從溢價情況來看，內(nèi)蒙古臨儲玉米*成交價普遍超過100元/噸，吉林2014年一等、二等玉米*成交溢價也超過100元/噸，較一周前略高30-50元/噸;7月13日黑龍江臨儲玉米共計劃投放401.81萬噸，實際成交94.23萬噸，成交率23.45%，上周為20.59%，*成交價1510元/噸，*成交價1350元/噸。

　　截至7月13日當(dāng)周，2018臨儲玉米運行十四周，總計投放1.086億噸，總成交5365.5萬噸，總成交率49.4%，其中2014年產(chǎn)成交4113萬噸占比76.7%，2015年產(chǎn)成交1196.95萬噸占比22.3%，其余2013年產(chǎn)成交54萬噸，2011-2012年產(chǎn)成交1萬噸。分地區(qū)來看，黑龍江成交2347萬噸占比43.7%，吉林成交1812.4萬噸占比33.8%，內(nèi)蒙古成交734.7萬噸占比13.7%，遼寧成交470.5萬噸占比8.8%，其余四川成交0.7萬噸。截至目前，東北臨儲玉米剩余庫存共計1.21億噸，其中2014年產(chǎn)1100萬噸、占比9.4%，2015年產(chǎn)1.1億噸、占比約90%；分區(qū)域來看，剩余臨儲玉米庫存黑龍江地區(qū)占比43%、吉林地區(qū)33%、內(nèi)蒙古地區(qū)16%、遼寧地區(qū)8%。

　　另外，我們再來看看需求，雖說目前國內(nèi)玉米的整體需求正朝著良性增長的方向去發(fā)展，但僅就目前的市場需求來看，飼料養(yǎng)殖的需求在生豬存欄遲遲不能增長，禽料需求表現(xiàn)平平的前提下，飼料養(yǎng)殖需求很難出現(xiàn)明顯的提振。而深加工企業(yè)近兩年雖說在政策的指引之下，利潤增長呈現(xiàn)出較為明顯的增長態(tài)勢，但僅就目前市場而言，東北地區(qū)補(bǔ)貼截止日大限已過，華北地區(qū)需求缺乏明顯的支撐動力，加工類玉米也很難在短期實現(xiàn)需求的大突破，這一點從黑龍江玉米的拍賣成交率已經(jīng)跌至2成左右就可以看出。

　　7月中旬以來，驗證了那句話——現(xiàn)貨市場任何“風(fēng)吹草動”，期貨市場總是率先作出反映，在吉林和黑龍江相繼發(fā)布粘蟲發(fā)生趨勢預(yù)報之后，連盤玉米和玉米淀粉期貨價格雙雙放量上行，出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，東北病蟲害和前期東北不利天氣成為市場對新作玉米供應(yīng)擔(dān)憂的理由。7月10日吉林省農(nóng)技中心發(fā)布二代粘蟲發(fā)生趨勢預(yù)報，預(yù)計全省二代粘蟲中等至偏重發(fā)生，吉林與通化一線以西地區(qū)可能出現(xiàn)高密度點片，危害盛期將出現(xiàn)在8月初，尤其是氣象部門預(yù)測，7月下旬到8月上旬全省還將會出現(xiàn)多次降雨天氣，氣象條件對二代粘蟲的發(fā)生較為有利。同期近期黑龍江二代黏蟲幼蟲陸續(xù)入土化蛹，預(yù)計7月15日至20日左右將出現(xiàn)二代成蟲羽化高峰，如果二代成蟲滯留產(chǎn)卵為害，則三代黏蟲將大面積暴發(fā)為害。黑龍江農(nóng)委稱，目前二代黏蟲的發(fā)生范圍和局部嚴(yán)重為害程度，已經(jīng)與該省三代黏蟲發(fā)生為害嚴(yán)重的2012年接近，8月上中旬三代黏蟲將會大面積暴發(fā)。而從生長情況來看，目前東北內(nèi)蒙古地區(qū)春玉米處于抽雄期、部分進(jìn)入開花吐絲階段，但黑龍江東部、吉林東北部光溫條件偏差，后期新季玉米生長進(jìn)入關(guān)鍵期，粘蟲害能否大面積爆發(fā)以及對玉米生長的影響值得關(guān)注。

　　不過單就現(xiàn)貨價格而言，未來玉米現(xiàn)貨價格仍有可能出現(xiàn)一定程度的漲幅，尤其是華北產(chǎn)區(qū)，主要原因有兩點，一來隨著夏季的到來，大部分水果陸續(xù)上市，其勢必會占用更多的運力資源，進(jìn)而使得玉米的運費成本也隨之上漲，從而使得玉米的到廠成本被動增長。而另外一點，針對于華北地區(qū)玉米來說，現(xiàn)貨市場糧源稀缺在個別地區(qū)也的確存在，正是因為如此，一旦當(dāng)?shù)匾约爸苓叺貐^(qū)出現(xiàn)相對集中的采購行為的話，勢必會推動當(dāng)?shù)氐挠衩壮霈F(xiàn)相對明顯的上漲勢頭。但有一點不容忽視，價格即便上漲，其也很能超越臨儲玉米的實際到廠成本。換句話說，臨儲玉米的拍賣成交*價加上其他固定成本之后勢必會成為當(dāng)下玉米市場現(xiàn)貨價格的天花板。

　　總的來看，目前臨儲玉米拍賣、中美貿(mào)易關(guān)系及天氣因素仍是影響國內(nèi)玉米市場走勢的關(guān)鍵因素，在當(dāng)前中美貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈之際，我們有理由相信，在大戰(zhàn)波及豆粕、生豬等農(nóng)產(chǎn)品之后，*終將波及玉米市場。同時，有關(guān)東北粘蟲發(fā)生趨勢預(yù)報使得天氣“炒作”風(fēng)聲再起，并可能引發(fā)市場對于新季玉米產(chǎn)量的擔(dān)憂。本文未重復(fù)提及的集裝箱運費和汽運成本增加均對夏季玉米市場行情有所提振，并讓市場對“盛夏”玉米行情有所期待。至于廣西新玉米零星上市，7月下旬湖北新玉米上市其沖擊終究有限，夏季北方優(yōu)質(zhì)玉米*終供應(yīng)幾何，品質(zhì)也尚無定論，這也是優(yōu)質(zhì)玉米儲備的意義所在。只是我們在樂對預(yù)期的同時，還應(yīng)看到截止目前國內(nèi)臨儲玉米已累計拍賣14周，累計成交5334萬噸，但實際出庫比例不足50%，較大比例還滯留在承儲庫中，前期出庫“老大難“的黑龍江省已經(jīng)加強(qiáng)出庫工作，根據(jù)拍賣以來周成交率和60天內(nèi)出庫要求模擬的臨儲玉米*遲出庫時間估算，未來國內(nèi)玉米市場供應(yīng)量可見一斑，玉米價格反彈空間或受阻礙。

　　在分析完了上漲的幅度有限之后，我們再來看看未來玉米價格是否存在下跌空間，關(guān)于這一點，臨儲玉米的拍賣成交均價也將成為相應(yīng)的玉米價格提供一定的支撐，話句話說只要臨儲玉米的拍賣成交率已經(jīng)成交均價不發(fā)生大幅度的變化，現(xiàn)貨市場的價格也很難出現(xiàn)更為明顯的波動。

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